Уламжлалт банкны систем их хэмжээний эргэлт бүхий үйл ажиллагаанууд дээр үр ашигт тулгуурлан төвлөрдөг учраас Испани улсын орон сууцны зах зээлийн чухал сегментүүдийг үл тоомсорлодог. Энэ нөхцөлд альтернатив санхүүжилт нь банкуудаас үнийн нарийн байдлаар өрсөлдөх гэж зорьдоггүй, харин хэрэгжилтийн хурдыг эх захаас нь (3 долоо хоногийн дотор 6 сартай хугацаанаас илүү хурдан) ба хөгжүүлэлтийн үе шатнуудыг банк нь үл тооцдог байдлыг ойлгож дүн шинжилгээ хийх чадвараар ялгардаг.
Грегори Торрентс, ClubFunding Испаниа компанийн хөрөнгө оруулалтын захирал, Европын тэргүүлэгч альтернатив санхүүжилтийн байгууллага гэж олон улсын түвшинд танигдсан энэ чиглэлд банкууд дутуу үнэлэгддэг гурван гол талбайг тодорхойлж өгдөг бөгөөд хувийн хөрөнгийн капитал энэ талд онцгой үнэ цэн өгдөг гэдгийг дурдсан байна:
- Барилгын өмнөх шат (Bridge financing): уламжлалт банк нь газар болон зөвшөөрөлтэй боловч ажлын явц баталгаатай гүйцэтгэсэнгүй бол капитал гаргахаас татгалздаг. Альтернатив санхүүжилт эдгээр 12-24 сарын төслийн тохиргоо ба барилга эхлэхээс өмнөх борлуулалтын үеийг хангадаг.
- Дунд хэмжээний төсөлүүд (2–8 сая еврог оролцох): банкны байгууллага нь ихэнхдээ 15 сая еврос дээш төслүүд дээр үр ашигт төвлөрдөг тул хоёрдугаар эгнээнд буй орон нутгийн суурин газруудад 70%-ийн орлогыг үл анзаардаг. Энд үнэтэй зүйл нь хурд бөгөөд банканд хэрэгтэй 3-6 сартай хугацааг 3-4 долоо хоногоор гүйцэтгэх чадвараар давдаг.
- Худалдааны эцсийн үе: төсөл 70-75%-ийг худалдаж амжилсан боловч 12-18 сарын хугацаанд хараат бус бүтэцийг хадгалахад хэрэгтэй өтлөгдөлтийг банк нь эрсдэлтэй гэж үзэж хөрөнгийн хэсгийг гаргадаг.
Холбоос санхүүжилт гэж юу вэ, яагаад сонирхолтой вэ
Холбоос санхүүжилт гэдэг нь түр хугацааны зээл бөгөөд шуурхай шингэн байдлын асуудалд шууд туслах зорилготой байдаг. Энэ зээлийн гол онцлог нь эхлээд ойлгогдоно гэж таамаглагдсан гаралттай байх явдал бөгөөд: банкны дахин санхүүжилт, хөрөнгө оруулагчийн оролцоо, гүйлгээний орлого олголт, үл хөдлөг хөрөнгийн борлуулалт эсвэл зээл буцааж өгөхөд тохирох ямар нэгэн үйл явдал.
Иймээс санхүүжүүлэгч нь зөвхөн компанийн өнөөгийн санхүүгийн байдалд дүнгээ хийхээс илүүтэйгээр хоёр чухал асуудлыг анхаардаг: үйл ажиллагааг дэмжих хөрөнгө эсвэл баталгаанууд ямар байна, зээл хэрхэн буцах вэ.
Жишээлбэл, баталгааны нөхцөлийг хангахаар үл хөдлөх хөрөнгө, компанийн активууд, хувь нийлүүлэлтийн эзэмшил зэрэг эд хөрөнгүүдийг ашиглан тухайн үйл ажиллагааг дэмжих боломжтой байдаг. Санхүүжүүлэгчийн үнэлгээ нь эдгээр хөрөнгөцийн үнэ цэн, ликвид чанар ба эрсдэлээс хамгаалалтыг ямар түвшинд хангаж чадахыг харгалзан үздэг.
Тиймээс адил төстэй төслүүдтэй хоёр компанийн хариу, баталгааны чанараас хамаарч өөр өөр байх нь элбэг.
2–8 сая еврог оролцох төслүүдэд ч бас альтернатив санхүүжүүлэгчдийг ашиглах нь түгээмэл байдаг; зээлийн санхүүжилтийн хууль журамд илүү уян хатан байдлаар ажилладаг давхар бүтэц, мэргэжлийн чадвар бүхий санхүүгийн байгууллагууд байна.
Хэрвээ гүйлгээ зөв бүтэцтэй байвал үйл явцыг хэдхэн үе шатанд хувааж болно. Эхний үнэлгээний дараа санхүүжүүлэгч нь баримт бичиг ба баталгаануудыг шалгаж, эдийн засгийн санал тавьж, зөвшөөрөгдсөн тохиолдолд due diligence болон гэрээний бэлтгэлийг эхлүүлдэг.
Энд хурд л чухал гүйцэтгэлийн гол хүчин зүйл болдог. Энэ төрлийн үйл ажиллагааг мэддэг санхүүгийн зөвлөхүүд ба хуулийн мэргэжилтнүүдтэй хамтран ажилласнаар үнэлгээ, гэрээ, баталгаанууд эсвэл компанийн баримт бичгийг боловсруулахтай холбоотой Aller-ийг багасгаж чадна.
Гэвч гурван долоо хоногийн хугацаа нь зөвшөөрөгдсөн, мэдээлэлтэй, ноцтой популяци системгүй төслүүдэд тохиолддог боломжит нөхцөл гэсэн утгаараа ойлгогдох ёстой, ямар ч төслийг эрсдэлгүйгээр заавал баримтлах хугацаа гэж харахгүй.
Хурдны өгөөж нь илүү зардлаар өгөгддөг
Холбоос санхүүжилтийн гол давуу тал нь илэрхий харагддаг: боломжит боломжуудын өмнө хурдан үйл ажиллагаа явуулах боломжийг олгодог. Гэвч тэр хурд ба уян хатан байдал ихэвчлэн үнэтэй байдаг. Санхүүгийн зардал нь хэвлэлтийн банкны санхүүжилтийн зардлаас өндөр байж болно, ялангуяа хугацаа богино байхдаа эсвэл төслийн эрсдэл өссөн үед.
Өрийн эхлэл, бүтэц байгуулах, цуцлах зэрэг үйлчилгээний хураамжууд болон баталгааны үүсгэхтэй холбоотой зардлууд ч байж болно. Тиймээс гэрээ байгуулахаас өмнө нийт өртгийг тооцоолж төслийн хүлээж буй ашиг тус энэ санхүүжилтийг үнэлж чадах эсэхийг баталгаажуулах нь чухал байна.
Хамгийн чухал хэсэг нь бүх санхүүжилтийн төгс шийдэлд өгөгдөлд тохирсон бодит гаралттай стратеги байх гэж үзэх явдал юм. Хүргэлтэнгийг хурдан олж авах нь зөвхөн буцааж өгөх гаралт тодорхой байвал утгатай. Иймээс санхүүжүүлэгч ирээдүйн дахин санхүүжилт, борлуулалт, төлбөр эсвэл капиталын оролцооны төлөвлөгөөг нарийвчлалтайгаар шалгана.
Зөв хэрэглэвэл холбогдсон санхүүжилт нь 2–8 сая еврог эрэлттэй компаниудын хувьд богино хугацаанд нөлөөлөөгүй, чухал хэрэгсэл болж чадна. Энэ нь уламжлалт санхүүжилтийг орлохгүй, гэхдээ одоогийн боломж нь тэр дорхноо ажиллах шаардлагатай тохиолдолд шийдвэрлэх эсвэл олон сартай хүлээлтээс өмнө шийдвэрлэх чухал үр дүнд хүргэж чадна.
