МЭРИ РЕЙЧАРД, Хөтлөгч: Дараа нь Дэлхий ба түүний доторх бүх зүйл Moneybeat Moneybeat.
НИК АЙХЕР, Хөтлөгч: Санхүүгийн шинжээч, зөвлөх Дэвид Бахнсентэй бизнес, зах зээл, эдийн засгийн талаар ярилцах цаг болжээ. Дэвид The Bahnsen Group баялгийн удирдлагын фирмийг тэргүүлдэг. Тэр одоо энд байна. Танд өглөөний мэнд, Дэвид.
Дэвид БАНСЕН: Өглөөний мэнд. Чамтай хамт байхад таатай байна.
EICHER: За, Дэвид, амласан ёсоороо бид таны 2025 онд хүлээж буй чиг хандлагын талаарх таны өргөн хүрээний цагаан цаасыг үзэх болно, бид бүгдийг хийж чадахгүй нь ойлгомжтой. Гэхдээ би сонирхолтой байх болно гэж бодож байгаа гурван чиглэлийг багасгаж чадсан. Би Хятад, АНУ-Хятадын худалдаа, Хятадад тавьсан татвараас эхэлнэ. Та юу хайж байна вэ?
БАХНСЕН: Хятадтай зөвхөн худалдааны бүрэлдэхүүн хэсэг бус ерөнхий харилцаа нь шинэ засаг захиргаанд орж ирж буй үнэхээр том асуудал гэдэгт би итгэж байна. Энэ нь Ерөнхийлөгч Трамп 2017 онд албан тушаалд ирэхэд тулгарч байсан зүйлээс өөр байх болно гэж би бодож байна.
Зөвшилцлийн үзэл бодол нь “Өө, чи мэдэж байгаа, тэр үнэхээр орж ирэх бөгөөд Хятадтай маш их дайсагналтай байх болно” гэсэн хувилбар юм. Тэрээр 2016 онд Хятад улсыг АНУ-тай худалдааны дайсагнагч байсан, шударга бус худалдааны хэлэлцээр хийсэн, тэд биднийг далимдуулж, мөнгөн тэмдэгтээрээ шударга бус зүйл хийж байна гэсэн харгис үзэл бодлоор сонгогдсон.
Дараа нь олон нийтийн санаа бодол Трампын Хятад дахь хэлэлцүүлгийн тал руу аль хэдийн шилжсэн COVID мөч тохиолдов. Тэр үед Хятадыг 21-р зууны худалдааны шинэ түнш гэж үзэх нь олонхийн үзэл бодол болсон.
Тэр яг одоо асар их хөшүүрэгтэй орж ирж байна гэж бодож байна. Хятадын эдийн засаг найман жилийн өмнөх бүү хэл дөрвөн жилийн өмнөхөөс мэдэгдэхүйц сул байна. Түүнд Хятадаас АНУ-ын бодлогын ашиг сонирхолд ашигтай, хүмүүсийн бодож байгаагаас илүү ээлтэй олон зүйлийг бодитоор гаргаж авах боломж байгаа гэдэгт би итгэж байна.
Ерөнхийлөгч Трамп TikTok-ийн энэхүү хоригийг эсэргүүцэж байна гэсэн гайхмаар байр суурийг илэрхийлжээ. Тэрээр Си даргыг тангараг өргөх ёслолд урьсан юм. Сангийн яамнаас Сангийн сайдад нэр дэвшсэн Скотт Бессент зэрэг гол хүмүүстэй нэлээд ярилцаж байна. Wall Street Journal op-ed. Тэрээр 1986 оны алдарт Плаза хэлэлцээрийн нэрээр нэрлэгдсэн “Мар-а-Лагогийн хэлэлцээр”-ийг санал болгосон бөгөөд Рейганы засаг захиргаа дахь Төрийн нарийн бичгийн дарга Жеймс Бейкер Плаза зочид буудалд ам.долларын харилцааны талаар тохиролцоонд хүрч байсан гэх нууц мэдээлэл бараг байхгүй. Герман, Франц, Япон руу. Энэ бол дэлхийн алдартай валютын хэлцэл байсан бөгөөд тэд Хятад, ам.долларын ханшийн үйл ажиллагаанд ямар нэгэн өөрчлөлт оруулах Мар-а-Лаго хэлэлцээрийн тухай ярьж байна.
Тиймээс би маш олон зүйлийг зориудаар хурдан савлаж байна, учир нь энд маш их зүйл байгаа. Мөн миний ярьж буй зүйлийг өөрчлөх ямар ч олон зүйл буруу болж магадгүй юм.
Гэхдээ ерөнхийлөгч Трамп Боб Лайтхайзерыг өөрийн засаг захиргаанд ажиллахаар сонгоогүй нь Хятадтай хэлэлцээр хийх гэсэн санаагаа илүү илэрхийлж байна гэж би бодож байна. Хэлэлцээр нь Хятадыг оролцуулж, Орос-Украины дайныг эцэс болгох боломжтой хэд хэдэн өөр фронтод АНУ-д ашигтай байх болно. Хятадад үүнийг хийх боломж мэдээж бий. Тэдний Путинд найрсаг хандсан нь дайн гурван жил үргэлжилсэн цорын ганц шалтгаан юм.
Тиймээс геополитик, эдийн засаг, мөнгө, худалдаа, технологийн хувьд маш их зүйл бий. Энэ бол 2025 оны миний таамаглалуудын нэг бөгөөд бид хурцадмал байдал, сөргөлдөөнийг харахгүй, харин эерэг хөдөлгөөнийг харах болно.
EICHER: За, тэгвэл Дэвид Бен Франклинаас уучлалт гуйж, үхэл, татвараас өөр зүйл тодорхойгүй байна, бид үхлийг алгасаад шууд татвар руу орвол ямар вэ?
БАНСЕН: Заримдаа татварын тухай яриа нь үхлийн тухай ярихад хүргэдэг, гэхдээ тийм ээ, энэ бол 2025 онд маш том асуудал юм.
Үүнийг хэрхэн хийх нарийн төвөгтэй байдлын талаар бид аль хэдийн бага зэрэг ярьсан. Энэ нь төсвийн зохицуулалтын төсөл гэж нэрлэгддэг зүйлийг шаарддаг бөгөөд үүнээс хоёрыг ч шаардаж магадгүй юм.
Нэг талаас УИХ-ын дарга Жонсон, нөгөө талд Сенатын олонхийн удирдагч Жон Тун нар үүнийг хэрхэн хийх талаар яг одоо маргаан өрнөж байна.
Мэдээжийн хэрэг, ерөнхийлөгч Трамп хэзээ ч нарийн ширийн зүйлийг хэлж байгаагүй. Тэр үүнийг хэрхэн хийдэг талаар нэлээд үл тоомсорлодог. Түүний санаа тавьдаг зүйл бол үүнийг хийх явдал юм. Гэхдээ энэ нь юу хийгдэх, хэзээ хийгдэх нь ялгаатай, хэрэв тэд нэг хуулийн төсөлтэй харьцуулахад хоёр хуулийн төсөл хийх ёстой бол.
Миний бодлоор сонгуулийн сурталчилгааны үеэрээ улс төрийн хувьд биелүүлэх ёстой нэг амлалт бол татваргүй байх явдал юм. Нийгмийн даатгалд татвар ногдуулахгүй байх, илүү цагийн цалинд татвар ногдуулахгүй байх асуудлыг ч дахин хөндөхгүй байх гэж бодож байна. Гэхдээ сонгуулийн хувьд үнэхээр утга учиртай байсан нь Невада мужийн Кларк тойргийн үр дүнгээс нотлогдсон бөгөөд бусадтай харьцуулахад 10 орчим удаа давтсан нь зөвлөгөөнд татвар ногдуулсангүй.
Тиймээс тэр 2017 оноос эхлэн жаргах гэж байгаа татварын хөнгөлөлтийн хугацааг сунгах ёстой гэж би бодож байна. Тэр тэндээс татвар төлөхгүй байх арга замыг олох ёстой. Тэд үүнийг төлөх арга замыг олох ёстой бөгөөд энэ бүгдийг хийж болно.
Дараа нь улс төрийн хувьд тийм ч том асуудал биш, эдийн засгийн хувьд хамаагүй том хэлэлцээр болох хэд хэдэн зүйл бий гэж би бодож байна. Хэрэв тэд 100% бизнесийн зардал, урамшууллын элэгдлийг буцаан авчрах юм бол SALT (улсын болон орон нутгийн татвар) суутгалын дээд хязгаарыг нэмэгдүүлэх юм бол энэ нь яг одоо арван мянган доллараар тогтоогдсон бол энэ нь хязгааргүй байсан. Энэ бол тэдний хийх боломж байгаа гэж би бодож байгаа зүйл бөгөөд хэрвээ тэд дээд хязгаарыг 20,000 эсвэл 30,000 доллар болгосноор арын хаалгаар дамжуулан дундаж давхаргын татварыг маш ихээр бууруулна гэж бодож байна.
Тиймээс энд хэд хэдэн жижиг нууцлаг үнэт чулуу байгаа бөгөөд үүнийг хийх боломжтой бөгөөд энэ нь эргэн тойронд маш их шуугиан дэгдээх болно, Ник, 2025 оны түүх ийм л байх болно.
Тэд 2-р сард гарч ирэхгүй, татварын тооцоогоо хийхгүй байна. Тэгээд хоёр дахь удаагаа эвлэрэх шаардлагатай бол жилийн эцэс хүртэл хийгдэх боломжгүй. Хэрэв энэ нь нэг том багцад орвол хилийн цагаачлал, худалдааны татварын асуудлыг нэг дор багтаах олон нийтийн хуулийн төсөл гэж нэрлэдэг. Дөрөвдүгээр сар бол хамгийн эрт бөгөөд энэ нь бодитой бус юм. Долдугаар сартай илүү төстэй байх. Энэ нь төвөгтэй байх болно.
Гэхдээ үүний аргумент нь та татварын тал дээр үүнийг цагаачлал, хилийн зарим хэсэгтэй холбож хүмүүсийг саналаа өгөх явдал юм. Түүний хийхийг хүссэн цагаачлалын асуудлыг дэмжихгүй байх улс төрийн өрөө байхгүй мэт татварын бүх зүйл илүү төвөгтэй, илүү төвөгтэй, бүр бага зэрэг маргаантай болж байна. Тиймээс үүнийг нэгтгэснээр тэд саналаа өгөхийн тулд хүн бүрийг буланд оруулдаг.
EICHER: Эцэст нь, ХНС, хаашаа явж байгааг та харж байна …
БАНСЕН: “Өө, та хүүгээ бууруулж болохгүй. Эдийн засаг дэндүү сайн явж байна” гэв. Өнгөрсөн баасан гаригт энэ бүх асуудал өрнөж, урт хугацааны бондын өгөөж илүү өндөр болсныг та харсан.
Арванхоёрдугаар сард олон тооны шинэ ажлын байр бий болсон гэсэн “аймшигтай мэдээ”-ний улмаас хөрөнгийн зах зээл уналтад орсон бөгөөд энэ нь хүлээгдэж байснаас хамаагүй илүү бөгөөд та миний ёжилсон байдлаар ярьдаг энэ зүйл рүү буцаж очно уу. Бид сайн мэдээг муу мэдээ гэдэгт итгэх үед ямар нэг зүйл буруу байна. Энэ нь өсөлт нь инфляци, өсөлт нь инфляци гэсэн тэнэг итгэлээс үүдэлтэй үгүй инфляци. Ажилтай хүмүүс инфляцид нөлөөлдөггүй.
ХНС энэ нь илүү оптик гэдгийг яг одоо мэдэж байна. Эдийн засгийн сайн үзүүлэлттэй байснаас эдийн засгийн үзүүлэлт муу байгаа үед ханшийг бууруулсан нь дээр. Гэвч тэд хүүгээ бууруулах ёстой гол шалтгаан нь орон сууцны зах зээл томоохон асуудал болно гэдгийг мэдэж байгаа явдал юм. Би орон сууцны үнийг хэлэх гэсэнгүй. Орон сууцтай холбоотой юу ч хийж чадахгүй, орон сууцтай холбоотой маш олон ажлын байр, орон сууцтай холбоотой эдийн засгийн үйл ажиллагаа маш их байгааг хэлэх гэсэн юм.
Тиймээс ХНС-ын хүүг дөрөв, тэд ипотекийн зээлийн хүүг дөрөв хүртэл бууруулах шаардлагатай байгаа нь үнэхээр асуудал юм: ипотекийн зээлийн хүү долоон дээр хэвээр байна.
ХНС ирэх жил ээдрээтэй зүйлийг тайлах ёстой. Үүн дээр Ерөнхийлөгч Трамп ХНС-ыг хурдан танаж байгааг мэдрэхгүй бол эрүүний ясны ясыг нэмбэл, тэд анх бодож байснаас хамаагүй удаашрах болно, тэгвэл та ямар нэгэн улс төрийн хэрэг гарах болно. үүнтэй хамт явж байгаа нь үүнийг улам хүндрүүлэх болно.
Тиймээс би энэ талаар бага зэрэг жүжиг болно гэж найдаж байна, гэхдээ Дивиденд кафе дахь миний цагаан цаасан дээр дурдсанчлан, Ник хамгийн том асуудал бол зөвхөн ХНС-ийн хүү биш, харин тоон чангаралт байх болно гэж би бодож байна.
Тэд балансаа чангаруулсаар байгаа нь зээлийн хүүтэй уялдуулан бодлогоо сулруулж байгаа ч тэнцэл дээр байгаа бондоо багасгаж, санхүүгийн системээс хөрвөх чадварыг татаж байна гэсэн үг.
Тэгэхээр миний таамаглаж буй энэ оюуны болон бодлогын уялдаа холбоо 2025 онд дуусна.
EICHER: Дэвид Бахнсен, The Bahnsen Group-ийн үүсгэн байгуулагч, удирдах түнш, хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан. dividendcafe.com сайтаас Дэвидийн бичсэнийг үзээрэй. Хэрэв та тийшээ очвол тэр цагаан цаасыг хайж олоорой. Холбоос байгаа бөгөөд энэ нь танд хэвлээд унших боломжтой сайхан дизайнтай PDF гарч ирэх болно. Тэгээд тухтай байгаарай. Энэ нь ойролцоогоор 10,000 үг тул хэрэв та үнэхээр үүнд орохыг хүсч байвал нэг цаг төлөвлө. Энэ нь үнэ цэнэтэй юм.
Дэвид, дахин баярлалаа!
БАНСЕН: Маш их баярлалаа, Ник. Чамтай хамт байх сайхан.
