Ерөнхийлөгч Дональд Трамп АНУ-ын эдийн засгийг маш их сорилтод оруулсан.
Албан тушаалд очсноосоо хойш тэр дараах зүйлийг хийсэн:
- Импортод томоохон, байнгийн өөрчлөгдөж буй тариф хэрэгжүүлж, хэрэглэгчдийн зардлыг нэмэгдүүлээд бизнесүүдийн ирээдүйн тогтворгүй байдлыг улам нэмэгдүүлэв.
- Дэлхийн эрчим хүчний хямралыг зориуд үүсгэж, АНУ-ын шатахуун идэшийн үнийг нэмэгдүүлэв; энэ нь дэлхий даяар уналт үүсгэхээс сөрөг нөлөөтэй байхаар заналхийлэв.
Гэвч АНУ-ын эдийн засаг одоо ч гэгчийгээр үргэлжлэн дэвжиж байна, гэмтэл авсан ч чуулган болтлоо шинэлэг байдалд оршсоор байна.
2026 оны эхний улиралд АНУ-ын ДНБ жилд дунджаар 2 хувийн өсөлт үзүүлэв, 2025 онд 2.1 хувьтай байсан нь олон ард түмний нарийвчилсан хөгжлөөс илүү дэвшилттэй байв. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын ажилгүйдэл түүхэн түвшинд доогуур үлдэж байна — 4.3 хувь. Мөн 2025 он даган инфляцийн өсөлтөөс илүү хурдан цалингийн өсөлт ажиглагдсан.”
Гэвч аль ч үзүүлэлт бүрд ногоон гэрэл байдаггүй. Сүүлийн сар АНУ-д бодит цалингийн өсөлт анх удаа 2023 оноос хойш буурч, жилийн инфляц 3.8 хувь болж өссөн явдал гарлаа.
Гэхдээ, олон улсын эдийн засгийн шинжээчид үгсгээ хөлдөөж байв: 2025 оны нэгдүгээр сард АНУ‑ын шинэ ерөнхийлөгчийн бодлогоор дэлхийн худалдааны дайн, хууль зөрчин зорчих дүрвэгчдийг сааруулж, Ирантай дайн эхлүүлж Хормузын хоолойг удаан хугацаагаар хаасан нөхцөлд — 2026 оны 5-р сард АНУ-ын эдийн засаг ямар харагдах байсан багтааж төсөөлөхийн тулд тэд одоогийн байдалтай харьцуулах боломжгүй юм гэж хэлэхгүй юм. Тэдгээр асуудлуудын аль алинд нь ч яг ийм байдлаар хувь нэмэр оруулсан байх эсэхээ олон шинжээч тодорхой нэг тодорхой шийдвэрээр хэлж чадахгүй хэвээр байна.”
Эдгээр бүгдийг хараад зарим хүн Трампын худалдааны, иргэншлийн ба гадаад бодлогыг ихээхэн өртөгтэй бусад юм гэж дүгнэж магадгүй.
Гэвч өөр нэг тайлбар бол, Трамп импортын үнийг нэмэхээс татгалзсаныг зөвшөөрч, хөдөлмөрч хүчний өсөлтийг зогсоохгүй, дэлхийн эрчим хүчний зах зээлийн гол дээр дайн эхлүүлээгүй бол эдийн засаг маш цэвэрхэн өсөж байсан байх байсан.
Энэ нь Trump үеийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны нэг тайлбар гэж мэдэгдэх нь “Бид сайн зүйлтэй байсан” гэж нэрлэх боломжтой, AMC-ийн Breaking Bad цувралын сүүл үеийн Mike Ehrmantraut-ын Walter White-ийг өөрийгөө сүйтгэхийг шүүмжилсэн хэсгээс сэдэвтэй юм.
Ийм байдлаар олон сүүлийн мөчид гарсан мэдээллүүд энэ өгүүлбэрийн зөв байсаныг нотлоод байна.
How Trump slowed US economic growth
Трампын хамгийн их дайралтын бодлогууд эдийн засагт хэрхэн хор хөнөөл учруулсныг ойлгохын тулд эдгээр арга хэмжээ аваагүй байсан бол Америкийн эдийн засгийн өнөөдрийн амьдрал ямар байх байсан вэ гэдэг ойлголтыг авах хэрэгтэй.
Мэдээж, энэ өдөр үе мөчрийн үнэн зөвөөр мэдэгдэхөд үр дүнтэй цаг хугацааны машин эсвэл интер-dimension wormhole-д нэвтрэх боломжгүй. Гэвч эдийн засгийн аналитикчид тэр зөрөөн дотор өсөлт ба инфляц хэрхэн харагдахыг хамгийн сайн таамаглаж attempt хийсэн.
ДНБ-аас эхэлье. Peterson Institute for International Economics-ийн мэдээллээр тарифууд 2025 онд АНУ-ын өсөлтийг 0.23 цэгээр бууруулсан байна. Гэвч Economist-ийн үзэж байгаагаар энэ тоо Трампын тарифуудын бүх нөлөөг дүнгээр дүгнэж өгдөггүй, учир нь инвесторын эргэлзээг хэрхэн өөрчлөлтөнд оруулсаныг тооцоолоогүй байна.
Компани шинэ төсөлд хөрөнгө оруулалтыг шийдэхдээ үл мэдэгдэх нөхцөлүүд хөрөнгө оруулалтын ашигт үйлчлэх магадлалыг бууруулах эрсдлийг тунгаана. Ийм учраас, хэвлэлийн зөвлөмжөөр зах зээл ба бодлого орчин илүү эмзэг байхад компаниуд ихэвчлэн мөнгөө хадгалах магадлал нь нэмэгддэг.
Иймээс AI салбарын эрэлт хэрэгцээээс гадна Америкийн бизнесүүдийн хөрөнгө оруулалт үнэхээр буурсан гэж үздэг. Economist-ын өгүүлснээр AI-тай холбоогүй ангиллуудаас хасвал бизнесийн хөрөнгө оруулалт сүүлийн дөрөвдүгээр улиралд жилд дунджаар 3 хувийн өсөлтөөр унасан — өмнөх арван жилд дунджаар 5 хувийн өсөлтөд хүрч ирсэн явдлаас хасуулав. Энэ non-AI капиталын уналт АНУ-ын 2025 оны ДНБ-ий өсөлтийг ойролцоогоор 0.4 хувь нөгөөд бууруулсан гэж сэтгүүлийн дүгнэлтээр үзүүлэх юм.
Харин Trump-ийн иргэншлийн бодлогогүй бол Америкийн ажиллах хүч илүү өргөн хүрээтэй байх байсан ба ингэснээр эдийн засгийн үр ашиг дээр илүү их нөлөө үзүүлэх байсан юм. Brookings Institution-ийн тайланд өнгөрсөн жил иргэншлийн бууралтаас АНУ-ын ДНБ-гээс 0.26 хувийн цэг хүртэл нь буурууалсан гэж үзжээ.
Эдгээр бүх дүн нь хамтдаа өнгөрсөн жил эдийн засгийн өсөлтийг тухайлбал 0.9 процент пунктээр илүү өндөр үр дүнтэй байх боломжтой байсан гэдгийг илэрхийлдэг, хэрэв Trump-ын худалдааны болон иргэдийн бодлогыг хэрэгжүүлээгүй байсан бол.
2026 онд Трамп–Иран дайн хэрхэн өсөлтийг саарлуулж буйг яг одоогийн байдлаар тодорхойлоход тодорхойгүй байна. Энэхүү дайн хэрхэн өргөжихөөс ихээхэн хамаарна. Гэвч ихэнх шинжээчид энэ нь үйлдвэрлэлийг маргүйлан багасгасан гэж үздэг. Энэ зэрэгцээ Трампын тарифууд ба иргэншлийн бодлого эдийн засагт дарамт үзүүлсээр байна.
Trump has engineered higher prices
Үнийн өсөлтийн талаарх өгөгдөл бас ижил дүр төрхийг харуулж байна. Трампын тарифууд нь аж ахуй нэгжүүдийн импортын зардлыг нэмэгдүүлж, энэ зардлын хэсгийг хэрэглэгчдэд шилжүүлсэн учраас АНУ-д үнийн өсөлт өмнөхөөсөө илүү хурдан явагдаж байна гэж Далласын Хөтөлбөрийн сангийн дүнгээр батлагджээ.
Энэ дүнг Федерал сангийн системийн судалгаанд үндэслэн авч үзвэл тариф бүр өгөгдөрийг авахгүй байсан бол АНУ-ын core инфляц 2.3 хувь байхаар байсан байжээ гэж үздэг, одоогийн 3.2 биш.
Мөн энэ нь Ираны дайны үнийн нөлөөллийг тооцоололгүй байна. Федеруэлийн банкны эдийн засагчдын өөр нэг судалгаа Хормуз давагдлыг гурван сарын турш хаахаар шийдсэн бол гол инфляцид 0.35 цэгийн нэмэгдэл орохоо таамагласан. Хэрвээ усны дээгүүр зам хаалт 6 сар орчим хэвээр байвал энэ тоо 0.79 цэг болно. 9 сарын дараа 1.47 цэг хүрдэг.
Ийм байдлаар, Трампын тарифууд ба зэвсгийн үйл ажиллагаагүй бол АНУ-ын инфляцийн түвшин өнөөдөр нэг цэгээс илүү буурах байсан юм (Федийн 2 хувийн зорилготой тэнцүү ойрхон).
Мөн энэ өөр ертөнцийн АНУ-д хүмүүс үнийн даралт бага байх нь зөвхөн ханшийн асуудалд зогсохгүй зээлийн зардлыг дагаж мэдээлэгдэж буй. Одоогийн байдлаар инфляцын даралт нь Федерал банктай холбоотой үндсэн хүүг бууруулах хүслийг зөтгөж байна, харин хувийн зээлдүүлэгчид илүү найрсаг нөхцөл үзүүлэхээс сааралддаг. Ираны дайн хоёрдугаар сард эхэлснээс хойш ипотекийн хүү өсөж байна.
Эдгээр бүх хүчин зүйлсээс ч АНУ-ын эдийн засаг өсөж байгаа юм. Инфляцийн түвшин түүхэн байдлаас харахад онцгой өндөр биш ч мөн өндөр хэвээр байна.
Гэвч эдийн засгийн тэсвэрлэх чадвар нь Трампын худалдааны, иргэншлийн ба гадаад бодлогоос гадагш үнэлэгддэг тийшээ биш гол хүчүүдээс ихээхэн тусгаарлагдсан байдаг. AI‑гийн дэвшил ашиглалтын хүрээгээр дата төвүүд, програм хангамж, мэдээлэл боловсруулалтын технологиудад их хөрөнгө оруулалт хийгдэж буй нь хувьцааны үнэлгээг өсгөж, баян, дунд ангийн өрхийн хэрэглээг дэмжиж байна. Нөгөө талаас инфляцийн даралт COVID-д дараа даралт үргэж нормализац болж эхэлснээс болж инфляцийн даралт өмнөх байдлаас багасах төлөвтэй байсан бололтой.
Хоюулан дүгнэж хэлбэл, өнгөрсөн үед хийсэн алдаануудыг Трамп дахин хийлээ гэж хэлэхэд хүндрэлтэй ч тэрээр азтай өвлөгдсөн эд хөрөнгийг үгүй хийчихээд орхилоо.
